공처럼 둥글게

약 100년전 전설적인 주식투자자의 이야기를 담은 제시 리버모어의 "주식 매매하는법"일 읽었다.

"How to trade in stocks"

당시의 상황은 현재의 주식투자의 모습과는 사뭇 다르고 원시적이라고 할 수 있지만, 인간의 군중심리를 담은 데이타를 통해 분석하고 예측한다는 점에서는 그렇게 다르지 않다고도 할 수 있겠다.

제시 리버무어( Jesse Livermore)는 15세에 5달러로 주식투자를 시작해서 1억달러까지 벌어들인 전설적인 인물이다. 비록 그의 투자실력과는 달리 개인적인 삶은 다소 불운하였다.

당시에는 주식 차트와 다양한 수치들이 부족한 시기였다.

그는 모든 데이터를 자신의 손으로 작성하여 축척해나감으로써 현재의 퀀트투자와 유사한 방식으로 시장의 상황과 미래를 예측할 수 있었다. 초기에는 자신이 작성한 데이터를 분석하여 주가를 예측하고, 상승추세의 주식을 계속 해서 추가 매입을 함으로써 수익률을 극대화 하였다. 하지만 이런 방식으로 수익이 날 확률이 높더라도 한번의 실패에는 큰 타격을 입었다. 몇번의 파산을 통해 자신의 실패원인을 분석함으로써 두 가지 전력을 깨달았다. 

첫째, 시험전략 (Probing Strategy)은 리스크를 줄이기 위한 전략이다. 처음부터 모든 자금을 투입하지 않고 전체 자금의 일부만 시험적으로 투자하는 방법이다. 예를 들어 1억이라는 자금이 있다면, 이를 다섯 종목으로 나눠 2000만원씩 투자를 할 수 있다. 한 종목을 최초 매입할 때 종목당 자금의 20%인 400만원만을 시험적으로 매입한다. 만약 자신의 예측이 틀렸다면 전체 자금 1억에서 4%(400만원)만 잃는 것이 된다. 즉, 리스크를 줄이고 좀 더 많은 기회를 만드는 것이다.

둘째, 피라미딩 전략 (Pyramiding Strategy)은 수익을 극대화 하는 전략이다. 첫번째 전략으로 손실을 최소화하고 기회를 높일 수는 있지만 잃지만 않아서는 투자의 의미가 없다. 시험전략을 통해 투자한 종목이 자신의 판단대로 주가가 상승하게 되면, 추가적인 매입을 하여 수익을 극대화 한다. 예를 들어 한 종목당 자금이 2000만원이라면 20%인 400만원으로 최초 매입한 종목이 10% 올랐을 때 추가적으로 20%인 400만원을 투입하고, 또 10% 올랐을 때 추가적으로 20%인 400만원을 투입하고, 또 10% 올랐을 때 추가적으로 나머지 40%의 자금인 800만원을 투입할 수 있다.

두가지 전략은 다소 단순해 보이기도 하고 심오해 보이기도 하지만, 이 전략의 핵심은 이 두가지 방법이 통할만한 종목을 발굴해 내는데 있다고 하겠다. 제시 리버모어는 당시의 열악한 환경에도 불구하고 모든 데이트를 직접 기록하고 분석함으로써 현재의 퀀트투자와 같이 종목을 발굴하였다.

이 책에서 가장 인상적인 부분을 꼽으면, 그의 끊임없는 기록과 분석이다. 현재에는 어머무시하게 많은 데이타가 존재하지만, 이는 내 것이 아니며 나만의 데이터를 만들어 가야 하겠다.

[목차]

책에 대한 이야기
월스트리트 역사상 가장 위대했던 개인

1장
월스트리트 지식의 핵심, 제시 리버모어의 생애

호가판주사
최초의 거래와 꼬마 노름꾼의 탄생
매매를 금지 당하다
첫 번째 파산
상승장에서의 두 번째 파산
시간요소의 발견
비밀정보와 주식투자
발전되는 매매기법
큰손이 되다
시카고 선물거래소
매력적인 인물의 위험성
전쟁(戰爭)과 주식시장(株式市場)
또 하나의 교훈, 정부의 정책에 맞서지 말라
주식투자 이론의 완성기
요트를 타고 출퇴근 하다
시장의 정점에 서서
월스트리트의 지식이 되다

제2장
「주식매매 하는 법」(How to trade in stocks) 전문

투기라는 도전
주식이 적절하게 움직이는 것은 언제인가?
선도주를 따르라
손안의 돈
전환신호
백만 달러의 실수
3백만 달러의 이익
리버모어의 비밀노트, 시장 핵심(Livermore's Secret Market Key)

제3장
제시 리버모어의 투자전략

리버모어의 매매법
최상의 무기, 인내심
피라미딩전략(Pyramiding Strategy)
시장이 우선이다
짝짓기 매매와 시장 선도주의 순환
투자요소로서의 시간(Time)
전환신호(Pivot Points)의 활용

제4장
제시 리버모어의 자금관리원칙

완벽한 것은 없다
쉬는 것도 투자다
현금이 생명선이다
손실은 짧게, 수익은 길게, 시험전략(Probing Strategy)
분산투자
차익의 관리

제5장
제시 리버모어의 감정의 통제

인간본성에 대한 탐구
네 가지 감정
성공적인 투자자의 정신적 특성
감정으로부터의 독립(獨立)과 훈련(訓練)의 중요성

제6장
위대한 스승 제시 리버모어

끝없는 탐구
주식투자는 사업
해답은 자신 안에 있다
추세매매 vs 가치투자
학생에서 스승으로

부록
뉴욕증권거래소 주요 사건 연대기